Les échanges commerciaux de Warren Buffett avec le Japon représentaient une chance rare de gagner gros avec un risque minimal, a déclaré Charlie Munger, le bras droit de Buffett et vice-président de Berkshire Hathaway. L’histoire commence lorsque Berkshire Hathaway a emprunté de l’argent au Japon à un taux incroyablement bas de 0,5 %, pour ensuite investir ces fonds dans des actions rapportant un rendement de 5 %. Pour Munger, cette opportunité était si exceptionnelle qu’il a déclaré : « C’était comme si Dieu ouvrait un coffre et y versait de l’argent. » Les paris de Warren Buffett sur le Japon durant la pandémie ont été une occasion unique de réaliser d’énormes profits avec un risque pratiquement nul.
En été 2020, Berkshire Hathaway a révélé des participations d’une valeur totale de 6 milliards de dollars dans cinq maisons de commerce japonaises, une décision qui a surpris de nombreux observateurs, car Buffett et son équipe avaient jusqu’alors privilégié les entreprises américaines telles qu’Apple et Coca-Cola. Cependant, pour Munger, l’opportunité était tout simplement trop alléchante pour être ignorée. Il a souligné que de telles idées géniales ne se présentent qu’une ou deux fois par siècle, et les conditions étaient parfaites : « Les taux d’intérêt au Japon étaient de 0,5 % par an pendant 10 ans, et ces sociétés commerciales étaient vraiment de vieilles sociétés bien ancrées.«
En d’autres termes, Berkshire Hathaway a réussi à rassembler à très bas prix les fonds nécessaires à ses investissements, puis à investir ces liquidités dans des actions qui versaient de manière fiable des dividendes d’environ 5 % chaque année. Cette stratégie, connue sous le nom de carry trade, était d’autant plus judicieuse que les taux d’intérêt aux États-Unis étaient passés de pratiquement zéro à plus de 5 % depuis le printemps dernier, dans le contexte des efforts de la Réserve fédérale pour maîtriser l’inflation galopante.
Charlie Munger a souligné que la capacité de Berkshire à emprunter de l’argent à des conditions aussi attractives était en grande partie due à sa solide notation de crédit. Cela a fait de l’entreprise la seule capable de tirer parti de cette opportunité extraordinaire.
Il a également noté que Berkshire avait dû faire preuve de patience pour consolider son pari, augmentant progressivement sa participation dans les cinq sociétés tout au long de l’année 2020, passant d’environ 5 % en août à environ 7,4 % en avril.
Pour Munger, bien que cela ait pris du temps pour investir 10 milliards de dollars, l’opération était tellement lucrative qu’elle semblait presque surnaturelle. Il a conclu en déclarant : « C’était de l’argent terriblement facile. » L’histoire du commerce de Warren Buffett avec le Japon démontre que parfois, dans le monde complexe de la finance, des opportunités uniques se présentent, et il faut être prêt à les saisir avec patience et perspicacité.
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